2023年6月24日尚太科技(001301)发布公告称公司于2023年6月20日接受机构调研，博时基金赵耀、海通证券胡惠民、和谐汇一资产林钰婷、华安证券牛义杰、华创证券何家金、华福证券邓伟 游宝来、华金证券申文雯、华美国际投资王珠英、华泰证券连楷昇、华西证券李唯嘉、华夏基金时赟凯、财通证券程嘉琳、嘉实基金刘帅、玖歌投资苏凯、君和资本杨庆欣、睿远基金喻磊、上海睿郡资产李卜诺、上海胤胜资产杨潇、申万菱信基金熊镐、太平洋证券王兴网、泰康基金程翔、西藏合众易晟投资虞利洪、东北证券胡易琛、信达澳亚基金吴凯、兴业证券孙曌续 武圣豪、兴证全球基金孟维维、易方达李洲、银河证券权益投资部刘兰程、煜德投资李昊、云南能投资本投资龙凯、长江证券喻亨一 叶之楠、浙商证券黄华栋、正心谷资本姚怀畅、东方证券林煜 杨雨浓、中金公司于寒、中泰证券朱柏睿、中信建投证券刘溢、中信证券米祖亮 张璟 柯迈 於学鑫 贾玉潇、中银国际证券李杨、东吴证券孙瀚博 司鑫尧 岳斯瑶、鄂尔多斯投资学识、广发证券蒋淑霞、国盛证券林卓欣、国泰君安证券庞钧文参与。

具体内容如下：

问：请介绍一下公司目前的开工率情况、排产情况、产销 率情况、库存情况？

(资料图)

答：公司根据市场订单情况及备货政策适时动态调整公司 的产能利用率，科学组织生产，灵活调整生产计划，选择最优 产线进行生产。虽然公司目前未满负荷生产，但销售有暖趋 势，开工率、排产计划环比上月明显提升。就目前客户订单情 况来看，公司开工率、排产计划处于上升趋势，预计三季度将 保持较高的开工率，产销率也维持在高位，出货量同比及环比 增加明显，并保持合理的库存，库存风险总体可控。

答：厢式炉目前在国内有部分厂商量产应用，具有能耗低、 单炉加工量较大，不需要石墨坩埚，单次生产成本相比传统艾 奇逊石墨化低，但是石墨化度相比艾奇逊石墨化炉低些，无法 满足中高端负极材料石墨化要求，升温、保温和降温慢，导致 生产周期长，而且物料大批量集中于厢式炉腔内，送电曲线、 温度控制不好掌控，使得物料受热不均匀，物料的稳定性、均 一性差，尤其负极关键指标-比表面难以精确控制。 公司全部是艾奇逊坩埚石墨化炉，经过多次迭代更新，作 为行业艾奇逊坩埚炉优秀代表，在能耗、成本控制方面与领先 的厢式炉不相上下，而且在物料石墨化度、产品稳定与均一性、 比表面积控制、安全性等方面优于厢式炉，能够满足中高端负 极材料的大规模交付要求。厢式炉在取得进步的同时，艾奇逊 坩埚石墨化炉也在进步，公司将继续加大对坩埚石墨化炉的装 备和工艺开发力度，吸收不同类型石墨化炉的优点，不断降低 能耗、提高石墨坩埚的使用寿命、提高生产效率，进一步降低 公司的石墨化工序成本，维持公司成本优势。

问公司目前负极材料出货量中产品结构情况？

目前，公司储能电池用负极材料的开发市场已取得初 步成效，公司应用于储能电池的负极材料订单量相比一季度明 显增加。公司二季度应用于储能电池的负极材料出货量处于爬 坡阶段，三季度将放量出货，届时储能电池负极材料出货量占 比将明显提升。下一步，公司将进一步加大新客户开发力度， 力争实现储能电池负极材料出货占比进一步提升，以优化公司 产品结构。

问目前供需情况？公司二季度及下半年价格情况？

总体来看，目前整个负极材料市场仍处于产能结构性 过剩状态，年初以来负极材料产品价格不断走低，包括公司在 内的整个负极材料市场平均价格相比去年普遍下降。我们认为 下半年负极材料价格仍然会维持在低位，这种“低价竞争”的 情形会维持较长的时间，整个负极材料行业将面临有史以来周 期最为漫长、竞争最为激烈的行业竞争格局调整，行业内负极 材料生产企业均面临较大的“降本增效”压力。

问公司负极材料二季度单吨盈利情况？

二季度及下半年单吨盈利具体数据不方便对外公开预 测，最终数据请以定期报告披露的数据为准。就目前产品价格 下降的现实情况以及降本幅度来看，公司二季度单吨盈利同比 和环比均有所下降。但纵向来看，公司凭借成本优势，单吨盈 利情况仍在行业中处于领先地位。

问山西四期进展情况？公司未来规划调整？

山西四期目前仍处于土地平整阶段，待当地政府部门 土地平整结束时，再根据实际情况调整建设进度。 目前，公司有意向在沿海经济发达地区，建立生产、研发、 销售基地，让企业更加贴近锂离子电池生态圈，聚集研发人才， 提高研发能力，更利于我们企业与客户沟通；也有意向在海外 布局，近期计划在东南亚、北美和欧洲考察，在充分考察的基 础上，结合下游客户需求情况，在海外建设生产基地。

问海外客户、比亚迪进展情况？

下游电池客户对材料供应商的审核较为严格、周期也 较长，双方需要进行频繁的技术交流和测试验证，也需要进行 长时间的商务洽谈。受限于客户保密性要求，对客户的前期具 体合作进度无法对外公开披露，但公司对重大新客户的开发， 若有实质性的进展，将按照相关信息披露规则要求进行披露。

尚太科技2023一季报显示，公司主营收入9.52亿元，同比下降11.54%；归母净利润2.3亿元，同比下降33.89%；扣非净利润2.21亿元，同比下降36.12%；负债率36.93%，投资收益-2.9万元，财务费用678.75万元，毛利率34.99%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级7家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为88.54。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，尚太科技(001301)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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